大厂恨死AI了

最近大厂们都疯了，在疯狂借钱融资。 要知道这可是大厂，家家账面上趴着少则几百亿、多则几千亿的现金，但是，他们不约而同，都在借钱、在融资。 9月3日，字节被曝敲定一笔296亿美元银团贷款。 8月23日阿里宣布港股增发，宣称为了AI投入融资800亿港元。 腾讯虽然还没有外部融资，但一季度资本开支约319亿元，二季度527.8亿元、同比多176%，上半年合计847亿，自由现金流直接转负。 为什么呢？大厂都疯了吗？这么砸AI，不怕亏吗？不怕这是一个天大的泡沫吗？ 烧钱的必然 资本市场上最近有一个搞笑的事情，微软宣称，2027年我要少搞点AI了，资本开支砍到1750亿美元。结果呢？股价单日暴涨15.5%，市值一夜之间多了4800亿美元。 全世界最有钱的公司，宣布自己不再那么疯狂地烧钱搞AI，市场居然像过年一样庆祝。 这太魔幻了。因为市场上，已经开始害怕大厂的资本开支太大了。 谷歌这个全球第一互联网公司，2026年第二季度自由现金流是负的，负58.55亿美元。这是它上市以来，第一次现金流为负。 钱去哪了，全砸向AI了。 Meta第二季度自由现金流只剩7.84亿美元，同比暴跌91%，创下四年新低。 谷歌和META都在资本市场上疯狂借钱，一借就是上千亿美元。 大厂之所以这么疯，因为他们集体焦虑了，因为他们认为，自己已经回不去过去躺着数钱的日子。 2010年的诺基亚的利润处于历史顶峰，当时，它和苹果一起，拿走了全球手机市场超过八成的利润。那时候的诺基亚，当了十几年的手机界印钞机。 然后呢？然后就没了。 2011年，它押注Windows Phone。不到一年，智能手机销售崩溃。两年后，手机业务以54.4亿欧元的价格，贱卖给了微软。 一个帝国，从巅峰到卖身，只用了三年。 那微软这样的帝国呢？一样，它反复错过历史性机遇。 2000年微软就发布Windows Mobile，思路是把PC软件塞进手机，结果2007年iPhone发布后才如梦初醒。 2010年推Windows Phone，2013年全球份额仅3.7%，Android占79%，iOS占13%。花72亿美元收购诺基亚手机业务，还是没起色。 鲍尔默自己都承认：“没有将移动互联网视为新的绝招，错过了这个机会。” 这些巨头缺钱吗？缺技术吗？缺人才吗？都不缺。它们缺的是对新时代的认知，缺的是放下旧世界的勇气。 这就是范式转移的残酷，不行动的确定性死亡，胜过行动的不确定性。 这就是为什么今天的大厂这么痛苦的原因。 它们是怕错过这个时代。 不行动的死亡是确定的，而行动的不确定性，至少还有活路。 算力这门畸形的生意 大厂疯狂投入AI，还因为算力这门生意，已经变成了一个不买就出局的游戏。 CPU时代有个铁律叫摩尔定律，芯片性能不断提升，价格不断下降。你花同样的钱，能买到越来越好的电脑。规模越大，成本越低。 但AI时代，这个规律被地缘政治彻底改写了。 2022年10月起，美国开始对A100、H100这些高端芯片实施出口管制。 整个AI算力资源的供给被政治性地人为收紧。 结果当然只有一个，那就是价格暴涨。 供给一收紧，价格就疯了。你看H100，四年前的老芯片，一年期租赁价从2025年10月的1.70美元/GPU/小时，涨到2026年3月的2.35美元，涨了40%，到2026年8月已近3美元，半年再涨约50%。新卡上市老卡不降反升，GPU折旧定律直接失灵了。 国内现货市场更夸张。 H200月租从约6万翻到10万以上；B300整机现货从约450万飙到1300多万，半年涨近三倍。英伟达芯片及服务器整体报价上调5-15%。 我问你，你见过电子产品越用越值钱的吗？现在算力就是这么个鬼样子。 一边是需求猛增的预期，一边是出口管制、台积电产能瓶颈、电力土地基建约束。 供给根本放不了量。 所以，只要需求猛增、供给不足这个预期在，算力就是一门短期稳赚不赔的生意。 大厂大量的AI投入，主要是花在了买算力上，而这笔买卖，当下很暴利。 马斯克的xAI公司在孟菲斯用122天建成了全球最大的超算Colossus，首批10万张H100。现在，已经扩到大约22到23万张GPU了。 他把Colossus 1租给了Anthropic，年租金多少？50亿美元！ Meta也向Anthropic出租数据中心算力，两年合同最高约100亿美元。 有金融机构测算，Meta算力业务到2027年底，年收入可达100到200亿美元。 看懂了吗？ 马斯克和META都是大模型竞争的失败者，但他们并不是生意上的失败者，光是租显卡和算力中心，他们就爆赚。 中国大厂，又哪里算不清这笔账呢，前几年买的显卡，现在的产出都是杠杠的。当算力房东收租，现在就是一个大生意。 没有护城河的生意 技术公司，本质上是一门资本品生意。 什么叫资本品？就是芯片、算力、模型训练设施这些东西。它们的价值